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巴菲特“十年赌约”给我们的启示

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2月24日晚间现年88岁的“股神”巴菲特发布了第53封长达148页的2018年度《巴菲特致股东的信》?#32422;?#20271;克希尔·哈撒韦公司的2017年财报。引发了全球投资者的重点关注都渴望能从中找到启发和思路。


本次《信》中最受关注的重点之一,便是那场广为流传的“十年赌约”,终于有了明确的结果。没有更多的悬念,主动管理跑输了被动的指数投资。

我们来简单回顾一下这场世纪之战。

2007年,巴菲特以50万美金为赌注,对冲基金的基金经理选择任?#20301;?#37329;组?#24076;?#21313;年的?#25214;?#37117;不会超过标普 500 指数基金的?#25214;妗?/span>

2008年,名为 Protégé Partners 资产管理公司 Ted Seides 出?#20174;?#25112;。Ted Seides 选择?#23435;?#31181;对冲基金组合与巴菲特的标普500指数基金对赌。

在2017年的年信中,巴菲特公布了9年来双方的成绩单,显示从立下赌?#31181;?#20170;,巴菲特选择的指数基金平均年增长率为7.1%,而同期资产管理公司Protege Partners 选择的五只一篮子对冲基金平均年增长率为2.2%。

从这个赌约,如果你最终只得出巴菲特是股神这个结论就有点?#19978;?#20102;。

那么,这个赌约为投资者带来了哪些启示呢?

今天小编就来和大家分享一下对于巴菲特十年赌约的思考。

其实,在公布赌局成绩的同时,巴菲特也忠告投资者:“多年来,经常有人请求我提供投资建议,我通常给的建议是,投资低成本的标准普尔500指数基金。”

推崇指数基金,这不是巴菲特一时心血来潮,而是20多年来持之以恒的观点。

1993

通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。

1996

大部分投资者,包括机构投资者和个人投资者,早晚会发现,最好的股票投资方法是购买管理费很低的指数基金。

2004

通过投资指数基金本来就可以轻松分享美国企业创造的优异业绩。但绝大多数投资者很少投资指数基金,结果他们的投资业绩大多只是平平而已甚至亏得惨不忍睹。

2007

个人投资者的最佳选择就是买入一只低成本的指数基金,并在一段时间里?#20013;?#23450;期买入。如果你长期?#20013;?#23450;期买入指数基金,你可能不会买在最低点,但你同样也不会买在最高点。

2014

巴菲特立下遗嘱:如果他过世,其名下的90%的现金将让其托管人购买指数基金。

那么,问题来了,巴菲特为何如此偏爱“指数基金”呢?

这是由指数基金自身所独有的性?#31034;?#23450;的。

1、通过充分的分散投资来降低风险

由于指数基金通过跟踪指数进行广泛的分散投资,它的投资组合?#25214;?#19982;相应指数的?#25214;?#22522;本上一致,任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成太大的影响,这样就从整体上降低了投资者的投资风险。所以,指数基金投资者不必担心个别股票的大幅下跌对基金?#25214;?#30340;影响。

2、管理过程受?#23435;?#24433;响较小

指数基金的投资管理过程主要是对相应的目标指数进行被动跟踪的过程,而不是频繁地进行主动性的投资。这样在管理过程中就可以通过较为程序化的交易来减少?#23435;?#22240;素的影响。

3、业绩透明度高

投资者只要看到指数基金所跟踪目标指数的涨跌,就可以大体上判断出其基金净值的变动。

4、管理费用较少

由于指数基金是被动投资,基金经理人不?#27809;?#24456;多时间来挑选股票品种和买卖?#34987;?#21478;外,一般指数不会频繁调整,所以交易次数?#19981;?#22823;幅减少,从而,交易费用便会大大减少。

就目前来看,国内指数基金管理费平均水平在0.5-0.8%左右,个别指数基金管理费1%左右,而国内的主动管理型基金管理费基本上是1.5%左右。因此,相比主动型基金,指数基金平均节省0.5%-1%的费用。

?#29575;?#19978;,选指数基金的关键就是选指数。跟踪不同指数的指数基金,其?#25214;?#34920;现的差异?#19981;?#27604;较明显。


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